难成跳板 新三板企业转投A股

新三板挂牌企业开始不淡定了,全国股转系统和证监会在上周四和周五分别就新三板分层表态,证监会甚至给出了预计实施分层的时间表。但与此同时,越来越多在新三板挂牌的企业失去耐心了,开始做起了“投奔”A股的准备。

春节长假后的新三板市场总体依旧低迷,上周五7.4亿元的成交金额在近期已经属于较高水平,多数时间的成交金额维持在4亿元至5亿元。而另一方面,新三板成指和新三板做市指数连创新低,其中新三板成指在上周三为1265点,新三板做市指数在上周二低见1204点,这是2015年7月初以来的新低。

流动性和估值的双重打击引发了众挂牌企业的“不满”,目前已有超过100家公司流露出“跳槽”至A股的意愿,似乎A股才是天堂。

分层标准仍待定

到上周五,新三板挂牌企业总计5878家,其中协议转让4524家,做市转让1354家。从2015年年初开始,新三板挂牌公司的数量出现了爆发式的增长,但近半数挂牌公司从来都没有成交,“僵尸公司”充斥着新三板,投资者很难判断哪些企业具有投资价值,这是导致新三板成交量持续低迷的一个重要原因。因此,分层就成为众多挂牌企业迫切期待。

上周四,全国股转系统发出通知,督促各市场参与者做好挂牌公司分层信息揭示技术准备,拟定于2016 年4 月组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。在业内人士看来,这无疑是为5 月正式实施的分层方案打好“前站”。

股转系统明确要求各机构及相关单位需按照《全国中小企业股份转让系统市场参与者技术系统变更指南之挂牌公司分层信息揭示》和《全国中小企业股份转让系统交易支持平台数据接口规范》,在3月31日前做好挂牌公司分层信息揭示相关的技术准备工作。

就在此后一天,证监会就在每周的例行发布会上答复:“新三板分层机制预计于2016年5月份正式实施。”

联讯证券分析师郭佳楠称,5月到来的分层首先会提升相关企业的估值,增加企业账面盈余;提高企业认知度,股东更容易进行股权质押,方便企业融资;未来新三板市场的“二八定律”将会体现得淋漓尽致,进入创新层的企业将会得到更多资金的关注,方便企业在三板市场上交易。

但值得注意的是,针对分层的最终方案,证监会新闻发言人上周五只是称,股转系统正对市场意见进行梳理和研究,对分层方案进行完善,待履行相关程序后向市场公布。分层实施后,全国中小企业股份转让系统将进一步跟踪研究和评估相关制度机制,按照权利义务对等原则,逐步丰富和完善不同层级挂牌公司的差异化制度安排。

这意味着,2015年11月公布的《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》中分层的三种并行标准是否为最终实施方案,最终结论还需要管理层的确认。

做市转让后劲乏力

自新三板分层标准的征求意见稿2015年11月公布后,其实略有野心的挂牌企业都在盘算如何跻身创新层,相对于通过拼营业额和净利润的方式拼上创新层,创新层标准三对于市值、股东权益和做市商要求的门槛更低,也成为众多公司的目标。

由于创新层标准三要求一家挂牌企业至少有6家做市商为其提供服务,在新三板掀起了一股协议转做市、争夺做市商的热潮。从2015年11月至

新金融记者 刘子安

作者:刘子安
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