临储政策落地预期升温 玉米多头绝地反击

    周一央行宣布降准后,在新浪微博上,一位昵称“狙击猎杀”的期货盘手昨日兴奋地表示:“新年飞快入三月,中国人民银行决定降准0.5个百分点,市场情绪大受提振。期货市场上关注铁矿石、玻璃、玉米,等待狙击猎杀。”


    这位网友提到的三个品种昨日均大幅收涨,玉米也不例外。在市场多头情绪的烘托下,多日来受到压制的玉米期货多头杀了一个漂亮的“回马枪”:连跌7日并创出2008年以来新低的大连玉米期货,昨日大幅反弹,报收涨停。


    玉米多头绝地反击


    截至昨日收盘,玉米期货主力1609合约收报1603元/吨,日内上涨61点或3.96%;玉米淀粉期货主力1605合约也大涨2.62%或53点,报收2077元/吨。


    这在前一日下午就出现预兆。周一国内玉米、玉米淀粉期货两品种主力合约在早盘交易时段纷纷触及跌停板,分别创出1526元/吨、1809元/吨的上市新低,但随后立即大幅反弹,日内收出长长的下影线。这为多头次日的反击埋下伏笔。


    有交易人士从行情技术角度做出这样的分析:当市场突然出现宏观性或系统性的利多消息时,前期杀跌最严重、表现最弱的品种通常是多头情绪集中释放的地方。近期的玉米期货表现不可谓不弱:主力1609合约连续七天下跌,期间增仓约12万手,合约总持仓水平80多万手,累计跌幅近10%。


    也有分析人士认为,此次玉米期货多头绝地反击,或于近期的临储政策出台预期升温有关。市场对后期临储玉米去库存政策的预期,以及下一年度临储玉米政策变动的预期,或推动玉米价格短期上涨。


    在2月27日的“中国三农发展大会”上,中央农村工作领导小组副组长陈锡文表示,玉米价格形成机制的改革基本思路已形成,等政府补贴政策确定之后即可推出,小麦、稻谷市场价格改革会相继跟进。消息人士称,玉米相关政策将在两会前后公布。


    但该信息释放后,玉米市场并未立即做出倾向于多头的反应,反而应声下跌。对此,有市场人士指出,玉米1609合约可能是被“错杀”了,昨日反弹是对下跌的纠正。


    分析人士认为,市场传言的拍卖对象可能是2012年及之前的玉米,但1609合约期价对应的更可能是2013年及以后的玉米库存,其品质好于2012年及其之前的玉米,从政策角度看不存在刻意打压市场价格的可能,临储拍卖价很大可能高于定向销售价格,也就是9月合约期价较为乐观。


    中期走势仍不乐观


    1月末,中央农村工作领导小组就中央一号文件发布公告称,中国粮食生产存在供给不适应需求变化的问题;某些粮食产品面临压产能、去库存的首要任务;将积极稳妥推进玉米收储制度等改革。


    文件第五章22条明确规定“按照市场定价、价补分离的原则,积极稳妥推进玉米收储制度改革,在使玉米价格反映市场供求关系的同时,综合考虑农民合理收益、财政承受能力、产业链协调发展等因素,建立玉米生产者补贴制度。按照政策性、职能和经营性职能分离的原则,改革完善中央储备粮管理体制。”


    中粮期货谷物研究员范婧雅表示,对于在三大主粮中占比最高的玉米而言,这无疑是给出了明确的政策改革的信号。也正是因为市场参与主体心理预期的调整,加上节后资金操作思路的转变,春节前仍显强势的连盘玉米C1605合约在节后节节败退,下挫幅度累计约达100元/吨。


    她说,近期有市场传言声称2016年玉米临储收购价格可能在2015年的基础上大幅下挫,由2000元/吨直线下挫至1400元/吨。如果传言被坐实,那么很可能连盘玉米还存在着下跌空间,而目前的反弹则只是昙花一现。


    范婧雅认为,从进口成本来看,目前美盘玉米也已经跌至2014年9月左右的低位水平,加之国际运费的持续走低,从美湾进口玉米的成本也已经跌至1400元/吨左右的水平。综上所述,从政策分析的角度来看,连盘玉米的价格调整也还没有到位,对于昙花一现的反弹行情,不宜盲目追高。


    新湖期货研究所副所长时岩分析表示,虽然具体的政策细节尚无从知晓,但在近期相关报道中,可以对于年玉米收储政策要实现的目标有所预判:第一是不让农民吃亏;第二是挡住进口;第三是消化库存至少不增加库存。“这几点,对于未来玉米价格的影响可谓深远。”


    时岩进一步分析称,要挡住进口,国内玉米的市场价格就应该低于进口价格,目前广东玉米进口价格在1500元/吨左右;而库存也需要低价消化;至于农民的收入,则通过价补分离中的补贴去解决。“如此看来,在今年的玉米临储收购结束之后,国家将加快拍卖及定向销售工作,同时在新季玉米上市时,也会让供需去决定市场价格,那么结合明年玉米市场仍将供大于求的现状,玉米市场价格中期看跌的格局无法改变。”(张利静)


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