上海金融报——上海金融报新闻网

2015年,股权投资成为出现在大众视野中的高频词汇,并被视为中国经济调整环境下极具前景的商业模式之一。那么,今年股权众筹行业的发展将会怎样?在近日举行的新众筹·新未来暨众筹中国行上海首站论坛上,与会的36kr、云投汇、智金汇等多家股权众筹机构负责人表示,今年股权众筹行业的交易规模至少有五到十倍乃至更高的爆发式增长。股权众筹有望在今年成为重点发展市场。

极具增长空间

未来,股权众筹会有一个非常大的潜力增长空间。36kr股权融资业务副总监张宇驰表示,目前,债权投资在不断降息的大背景下,已不利于大资金的资产配置,投资者可能会趋向于一些浮动收益产品。所以,看好处在成长期的股权众筹领域。

就股权众筹行业发展所处阶段来看,京北众筹总裁罗明雄表示,这个行业还远未到竞争程度,还是机构跑马圈地阶段,要说竞争,最多是各家机构之间比发展速度、规模、影响力。

云投汇CEO董刚表示,看好股权众筹行业的原因有几个:首先,2016年行业会有一个整合和兼并浪潮,传统金融机构会越来越多地进入股权众筹行业,他们带来的项目源和投资能力将是非常强大的。其次,注册制改革的推进,会带来更多股权投资退出通道的开放,这种开放意味着会有很多二级市场上的投资人向一级市场转移,这会带来极大的增量,“所以规模方面,我是非常乐观的。”

其实,在刚刚过去的2015年,传统金融机构及京东、阿里、苏宁等互联网行业巨头已纷纷入局股权众筹,市场竞争愈加激烈,行业呈现爆发式增长趋势。京北智库与上海交通大学互联网金融研究所联合发布的《2015中国股权众筹研究发展报告》数据显示,截至2015年11月底,我国股权众筹的平台共有142家,众筹金额相比2014年也有一个较大的增长。

难点需要解决

从行业格局来看,现在股权众筹行业已经形成了几大派系,如电商系的京东众筹和阿里巴巴旗下的蚂蚁达客;风投系的智金汇、投汇;媒体系的36kr等。

不过,罗明雄表示,股权众筹行业的健康持续发展仍有四个难点需要解决,包括:优质项目少,股权投资可投资项目数量比债权投资项目数量少;估值定价难,股权投资是门“科学+艺术”,尤其股权估值更是仁者见仁、智者见智;建立信任久,如何搭建起创业项目与投资人之间连接的桥梁,增加项目可信度,成为平台发展亟待解决的问题;退出周期长,股权投资一般短则两三年,长的可能需要五年、八年甚至十年以上。

其中,在退出方面,除了传统的四种退出渠道:次轮/次次轮退出、被并购退出、新三板挂牌或IPO退出、大股东或管理团队回购退出外,罗明雄建议推广股权众筹与区域性交易场所相结合的第五种退出模式。该模式是股权众筹平台进行融资项目发布和发行,并通过区域性交易场所或互联网金融资产交易中心进行转让交易,为股权众筹投资退出提供更多合法和便利的途径。如目前,京北众筹已分别与上海股权托管交易中心、北京股权交易中心进行战略合作签约,对在京北众筹上成功众筹的项目进行登记、挂牌并尝试进行基金份额转让,解决投资人之间的流动性及退出问题。

对于未来国内股权众筹行业的发展趋势,董刚表示,主要包括:平台发展的生态化,即生态圈的构建,现在应成为股权众筹行业的共识。目前,已有股权众筹平台在和一些其它金融属性的交易所打通合作关系;平台界面社交化,社交是解决行业里面信息基础的工具。未来,线上也会社交化,云投汇在线上建立了两大平台,一是云之模块,促进了投资人和项目方的关系,二是一款基于微信的创投约谈工具。

此外,行业的监管规范会比较明确化,这也是股权众筹行业发展比较明确的趋势。近日,证监会表态称,今年会积极开展股权众筹融资试点。对此,罗明雄指出,预计试点与目前的互联网非公开股权融资形式不同,可能会以公募股权众筹形式进行,今年开始,股权众筹的集团军有望开始分化。股权众筹如果真的到大众、小额、公开阶段,必须要有公募的制度配套出台,现在按照公募形式做股权众筹还不适合,因为本身种子期、天使期的企业成活率是很低的,早期项目的大量死亡,会使得非专业投资人丧失对股权众筹投资的信心。

镭驰金控董事长、企e融总裁王道表示,互联网金融的1.0时代是网贷的时代,就是债权的时代。金融时代的2.0是众筹的时代。股权众筹2016年一定更多会向大众化的方式演进。


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